一、2月下旬国际原油熊市开启
2020年1月下旬我国爆发肺炎疫情，而2下下旬开始，全球多个国家内部的新冠肺炎疫情持续扩散，中国境外新冠肺炎新增病例数连续数天超过中国新增病例数。中东的伊朗，欧洲的意大利，韩国、日本以及美国均出现确诊病例快速上升的态势。尤其伊朗多名高官感染更是加剧了区域性恐慌。这场危机给全球石油需求造成了严重打击，需求预期不断降低，原油价格接连走低。
3月6日，在维也纳召开的OPEC+会议没能达成预期的减产协议。俄罗斯能源部长称，自4月1日起，OPEC+产油国将不用履行限制石油产量的义务。OPEC代表称，OPEC并不打算3月后独自减产石油，并且在3月8日有消息称，全球最大石油出口国沙特计划4月大幅提高石油产量至逾1000万桶/日，过去几个月，沙特的产量保持在970万桶/日，而沙特的产能为1200万桶/日，使其有能力迅速增加产量。原油自此开始步入深跌模式。
二、国内成品油下调千元，零售价进入“5元时代”
国内油价与国际油价联动，原油暴跌形势下，3月17日24时，成品油本轮调价窗口将如期开启。此次调价为2013年新版定价机制出台以来的最大跌幅。百川数据显示，截至3月16日收盘，国内第十个工作日，参考原油变化率为-26.47%，对应汽柴油价格分别下调1015和975元/吨，折合升价89#0.74元/升，92#0.80元/升，95#0.85元/升，0#0.83/升，-35#0.95元/升，国内绝大多数地区油价均进入“5元时代”。那么国内成品油零售价格会否继续下跌？答案是否定的。根据2016年1月13日国家发改委提出的“地板价”机制，国内成品油价格调控设“天花板价”和“地板价”。其中，调控上限(天花板价)为130美元/桶，下限(地板价)40美元/桶。当国际市场油价高于130美元/桶时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元/桶时，汽、柴油最高零售价格不降低，按照这一规定推算，国内成品油上调价格可以到8元/升甚至9元/升，但下调最低价不会低于5元。参考2016年原油跌破地板价后成品油零售调价政策：
三、低油价对国内经济的影响
中国是原油净进口国，因此油价的下跌有助于降低我们的进口成本和通胀预期。对于国内经济来说，油价的下跌，不仅使得上涨的CPI有了回落的可能，更为关键的是，对企业降成本有着明显利好。据美银美林估计，油价每下降10%，中国GDP增速将提高约0.15个百分点。所以，国际油价下跌，对中国经济恢复有利。据预计，需求偏弱叠加国际油价大幅回落，当国内疫情全面控制之后，CPI涨幅可明显回落。若通胀压力减轻，将为我国促进经济发展的宏观政策，释放作用空间，有助于我国经济实现恢复性增长。
四、低油价对国内石油企业的影响
1、国内原油对外依存度高达72%，国际原油价格短期内暴跌至低位，原料成本固然降低，但采购周期通常在两到三个月。在这两三个月的时间里，一个批次原油的成本在购买时已经锁定，而未来的售价却在随着国际油价的变化而不断变化。国际油价的下跌，炼厂库存原油的价值也会相应降低，短期内原油下跌对炼厂炼油整体利润不会提高。但现阶段原油进口权放开，地方炼厂也以采购国际原油炼制为主，原油价格长期处于低位，原料端成本大幅降低将为炼厂带来丰厚利润。2、具体分析油价下跌对两桶油的影响，从公布的年报可以看出，其油气销售、炼化合计都在70%左右，而中石化的勘探开采业务占比4%左右，中石油的勘探和生产占16%左右，可以推断出两桶油的营业收入同国际原油正相关，如若国际原油价格长时期处于地价位置，2020年主营石油企业利润可能会大幅缩水。3、国际油价大跌，国内成品油价格应声下跌千元，虽成品油零售价受地板价限制将不会继续大幅下行，但批发价或受原油继续走低影响而存下行可能，现阶段成品油价格仍处于历史低位，交通运输、航空等用油大户成本降低，而低油价的效应也通过低票价持续传递给乘客,让航班数量需求变大；汽油价格持续低位，这将促使汽车销量增长，民众出行增加等利好。故低油价可在一定程度上刺激需求增加，零售企业利润十分客观。
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