本就受疫情拖累的原油，近几天又被深化减产结束，沙特降价增产砍了1刀，布伦特从1月20号的65.20美元/桶跌到3月6号的45.27美元/桶，3月9日开盘再度暴跌，最高跌幅达到30%。

成品油市场可能正在酝酿一轮大跌，但是不确定性因素太多，不同市场表现可能有差异。

当前国内成品油市场压力较2月初已有一定的缓解，但是终端需求迟迟未恢复常态，大量的炼厂和社会库存未消化，所以成品油始终无法确立上涨行情。现在的原油大跌，在供应大幅缩减和需求持续回升的情况下，成品油也不会跌出原油的幅度。

    成交价下跌已无疑问，市场关注的焦点首要在成品油会跌多少，跌多久？

山东独立炼厂成品油价格走势

各地市场都在降价，区别只是谁先开始，谁一次性跌幅更大。前期山东市场相对活跃，炼厂端的好转更明显，库存压力已大大缓解，但贸易商期间多次抄底把库存抄到了中高位，近期无力也无意继续入市。炼厂降价没有太大作用，跌幅会比较缓，甚至期间不乏短暂回涨的可能，会尽量拖慢下跌行情期待转机，存着原油可能超跌反弹的期望；主营市场上反应略微滞后，但可能呈现出更明显的阶梯下跌走势。

在现在的低产量和需求逐渐复苏的情况下，供需是有利好的，成品油不会跌出原油那么大的幅度，至于跌到什么时候，一看原油，一看中下游库存消化。因原油而起也将随原油而终，原油彻底成为左右近期行情的首要因素，大行情的改变需要等待原油真正触底或趋稳，这一时间点的确立有众多的不确定性因素。中下游手里有较多的成品油库存，原油走势不明朗，不急着抄底，而且现有库存消化前不好再入市，这段时间炼厂会因涨库存持续降价。

山东独立炼厂利润测算

 炼油厂利润是个问题，图为以现货原油价格和炼厂早期锁定的价格测算的炼油利润。多数炼厂仍在加工前期高价采购的原油，当前原油成本还在60美金/桶，以当前的各产品价格计算，微利已经是比较好的情况了，个别炼厂一直在亏损。但是以当前山东的现货原油为成本计算，炼油利润持续上涨，3月9日原油暴跌，成品油跌价相对较少，利润甚至能达到1300元/吨。粗略估算一下，接下来一段时间成品油应该是跌不了1000元/吨的，但是炼厂的原油成本最终却可以降到30-40美金/桶的区间，炼油利润还是相当可观的，只不过当前的困难期还要先体验一下。成品油价格预计会有一段下跌期，越早用上低价原油利润越高，所以炼厂会偏向提升加工负荷，加快消化早期的原油，但是这就面临另一个问题，大量增产后会加重成品油价格下行压力，炼厂的库存能不能控制住也是个问题。

贸易商情况可能比较尴尬，有前期就高库存的，也有近半月逐渐抄底抄到高库存的，接下来可用库容有限，只能看着批发价下跌，跌到低于自己的成本，然后抛货止损或者持货待涨。

加油站的利好会来的早一点，原油落到40美元/桶以下，零售限价不再下调，但批发价持续在降着，挣多少钱给车主多大的优惠可以自己决定，加油站的库存消化在需求持续回暖的情况下也会更快一些。

2020年的能源和石化市场充斥了更多的意外和不确定因素，但当前的压抑，也正是为将来的反弹积蓄力量。

文章来源：隆众资讯