摩根大通(JP Morgan)全球大宗商品研究与战略执行董事 Natasha Kaneva在LME Week会议上表示，“尽管Rusal和Alunorte占据了新闻头条，但对我来说，最意外的是供应方面的情况。今年中国原铝产量远低于预期，不仅中国的铝产量增速在放缓，世界其它地区也如此。”

　　据SMM调研数据显示，1-8月中国电解铝总产量为2404.9万吨，同比减少1.8%。2017年全年中国电解铝产量为3632万吨，同比增加14.4%，创历史新高。

　　摩根大通在2017年12月估计，2018年中国电解铝产量为3600万吨，但此后将预估值下调了约200万吨，同时下调了对中国以外地区的铝产量预期。Kaneva表示：“主要原因是，新开工或即将投产的项目进展非常缓慢，由于今年氧化铝价格飙升后原材料成本上升所致。”

　　原材料成本高也使冶炼厂的利润率越来越低。Kaneva表示：“自4月中旬达到峰值以来，中国冶炼厂利润率下降了近60%，自7月底以来下降了35%。我们估计，以目前的现货价格衡量，全球约40%的铝产能可能出现现金流负增长。”

　　从基本面来看，摩根大通预计未来几个季度铝价将在2250美元左右。但2019年下半年，情况将会有所转变。