一、行情概述
　　本周国内氧化铝市场风云变幻，市场走势难辨的情况下，上下游企业均观望，市场成交清淡。周初氧化铝市场延续上周偏弱走势，山西部分中间商出货价下行至2600元/吨，部分中小氧化铝企业报价也下调至2620元/吨。周中市场传出山东某大型铝企业电解铝减产25万吨的消息，清理违规电解铝产能政策再度进入市场参与者的视线，并且政策实施力度明显增强，新疆电解铝减产的预期也别市场普遍认可。清理电解铝违规产能政策发力，将明显削弱氧化铝市场需求，对氧化铝市场价格形成利空，山西部分持货商报价下调至2600元/吨左右。然而市场风向并不固定，次日国内氧化铝市场传出利好消息：某大型集团因三季度电解铝密集投产且其氧化铝厂受各种影响难实现正常生产，转而在市场上猎货，这坚定了部分贸易商挺价出货的信心，河南持货商报价坚挺在2680元/吨以上。氧化铝市场变化反复，买卖双方均观望，现货成交十分清淡，市场缺乏大笔现货成交指引。
　　2017年5月上期所三月期铝结算价加权平均值为13939.79元/吨，以18.5%作价6月份氧化铝长单价为2578.86元/吨，较5月份长单比例价下跌56.59元/吨；5月份百川氧化铝指数BAIX-N为2338.67元/吨（环比下跌110.16元/吨），BAIX-S为2273.82元/吨（环比下跌129.54元/吨）。
　　二、行情分析
　　1 供应：据百川统计目前全国氧化铝总产能为7888万吨，开工产能6962万吨，开工率88.26%。百川统计5月份氧化铝产量修正后为574.5万吨，同比增加12.46%。中铝河南分公司置换的80万吨产能已达产。氧化铝企业减复产进度：中铝山西分公司减产一条生产线80万吨产能装置，中铝中州分公司压缩约25万吨运行产能，中铝遵义恢复满产运行；三门峡义翔60万吨产能检修至6月底。东方希望晋中铝业2条生产线（产能各100万吨/年）全部恢复满产；交口信发、孝义田园化工、泰兴、奥凯达等企业完成复产，河南有色汇源铝业恢复满产。山东无棣齐星50万吨氧化铝装置恢复时间待定，云南文山铝业二期60万吨预计7月底投产。百川资讯统计，2017年5月中国国产氧化铝按运行产能加权平均成本2311元/吨，较4月份下跌约35元/吨，预计6月份氧化铝成本微幅下跌。
　　2 需求：本周铝价出现大幅下跌，沪铝三月1708合约本周四跌至周内低点13485元/吨，收盘价本周四13555元/吨，较上周四的13825元/吨下跌270元/吨，跌幅1.95%。6月份铝消费进入传统淡季，铝价弱势下行，同时清理违规电解铝产能政策则传出推迟传闻，此消息对铝价形成利空。百川统计5月国内电解铝产量约318.24万吨，据百川资讯测算2017年5月国内氧化铝市场短缺36.76万吨。
　　3 海关数据显示2017年4月中国进口氧化铝总量为25.26万吨，同比增加146.05%。澳大利亚氧化铝FOB基准价格315美元/吨，中国连云港进口氧化铝现货报价2800-2850元/吨。港口氧化铝价格跟随国内价格恢复坚挺，原因是港口氧化铝现货量少且主要出售给非铝行业。国内氧化铝价格上行遇阻，这也将对国外氧化铝市场的上行造成压力。
　　三、百川预测：氧化铝市场多空因素齐现，氧化铝企业和持货中间商报价坚挺，而下游铝企则顾忌政策性减产，对氧化铝采购量将压缩。我们预计下周氧化铝市场将保持坚挺的状态，而市场成交价将产生较大差异，部分成交价或将向上反弹，反弹幅度约20元/吨。

（新闻源自：百川资讯）