阿拉丁（ALD）独家调研全国铝库存情况，截止4月16日，主要城市铝锭库存155.9万吨，较上周下降8万吨，其中，佛山、巩义和无锡三地库存下降明显。新疆至本周四库存3.7万吨，较上周增加0.2万吨。

      据阿拉丁（ALD）调研分析，本周铝锭社会库存降幅明显扩大，主要原因有两个：一是率先开启去库的巩义地区随着升水进一步扩大需求继续释放，佛山地区出库量保持相对高位的同时，无锡地区近期出库量也明显抬升，进而加速铝锭库存下降；二是随着生产成本下降、铝价反弹，虽然电解铝行业亏损有所收窄，但大部分铝企仍处亏损状态，为减少亏损，行业减产规模继续扩大外，部分铝企开始增加加工费较高的铝棒产量而减少铸锭，更主要的是个别民营铝企凭借资金实力增加铸锭并限制发运，部分地区入库量依旧偏低。有关人士称，目前佛山地区在途铝锭货源不足100车皮。出库增加、入库维持低位的鲜明对比下，铝锭社会库存开始加速下降。

      需要注意的是，一方面，阿拉丁（ALD）在其他文章中提到，在废铝供应量受限，铝杆、铝棒等加工费高企的情况下，加工企业存在以铝锭替换原有原料带动部分需求外，在铝价相对低位的基础上，4月非实质性订单放大铝加工原料实际需求，因此，铝锭库存的下降有一部分并未真正被终端市场消化。另一方面，从3月份PMI、出口数据来看，3月份国内生产活动环比增加，出口明显恢复，但从部分加工企业的反馈得知，目前加工企业生产计划中有较大部分是为完成前期订单，四五月份订单取消情况严重，特别是出口订单基本腰斩。最后，从阿拉丁（ALD）最新调研的厂库库存数据来看，截至本周四相较周一增加0.5万吨左右，厂库库存继续保持在50万吨以上高位，尤其是民营电解铝企业依然处于铸锭总量相对前期增加的过程中。随着铝价的逐步攀升，铝企即期利润有所显现后，前期积累部分铝锭库存的民营电解铝企业或将考虑在现货铝锭市场低调销售。综上所述，随着疫情对终端消费的影响进一步体现，加之铝价持续反弹后隐性库存显现，我们预计后期铝锭库存降幅仍有阶段性收窄甚至重启回升的可能。

图表1：主要城市铝锭社会库存统计 

单位：万吨

数据来源：阿拉丁(ALD)

图表2：主要城市铝锭社会库存走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

来源： 阿拉丁铝产业链服务平台